# สเตเบิลคอยน์คืออะไร: 3 ประเภท ทุนสำรอง ความเสี่ยง และกติกาไทย สหรัฐฯ ยุโรป

> สเตเบิลคอยน์คือคริปโตที่ตรึงมูลค่ากับสินทรัพย์มั่นคง เช่น ดอลลาร์ อธิบาย 3 ประเภท ทุนสำรอง USDT และ USDC บทเรียน TerraUSD ปี 2022 และกติกาไทย สหรัฐฯ ยุโรป

- ประเภท: อธิบาย · หมวด: Crypto & Digital Assets
- เผยแพร่: 2026-10-22T12:49:00.000Z · อัปเดต: 2026-10-22T12:49:00.000Z
- โดย: กองบรรณาธิการ THAI DATA, THAI DATA IT BUSINESS ENTERPRISE
- ที่มา: https://thaidata.co.th/crypto/what-is-stablecoin-types-reserves-rules/

## สรุปประเด็นสำคัญ

- **สเตเบิลคอยน์** คือคริปโทเคอร์เรนซีที่ตรึงมูลค่าไว้กับสินทรัพย์ที่มั่นคง ก.ล.ต. แบ่งวิธีรักษามูลค่าเป็น **3 แบบ** คือ มีสินทรัพย์จริงหนุน มีคริปโตค้ำ และใช้อัลกอริทึม
- ก.ล.ต. ให้ศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตใช้ **USDT** และ **USDC** เป็นคู่ซื้อขายได้ตั้งแต่ **16 มีนาคม 2025** แต่ห้ามผู้ประกอบธุรกิจสนับสนุนการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลจ่ายค่าสินค้าและบริการตั้งแต่ **1 เมษายน 2022**
- Tether รายงานว่ามี USDT หมุนเวียน **182,747 ล้านดอลลาร์สหรัฐ** (22 ต.ค. 2026 เวลา 06:30 น. ตามเวลาไทย) ส่วน Circle รายงาน USDC **71,900 ล้านดอลลาร์** กับทุนสำรอง **72,200 ล้านดอลลาร์** (19 ต.ค. 2026)
- US SEC ระบุว่า TerraUSD (UST) ซึ่งเป็น **algorithmic stablecoin** หลุดการตรึงค่าเมื่อ**พฤษภาคม 2022** ทำให้มูลค่าตลาด **40,000 ล้านดอลลาร์**หายไปเกือบในชั่วข้ามคืน
- CBDC ต่างจากสเตเบิลคอยน์ตรงที่ธนาคารกลางเป็นผู้ออก ธปท. ทดสอบ CBDC มาตั้งแต่ปี **2018** แต่ยัง**ไม่มีแผนออก Retail CBDC** ให้ประชาชนใช้ทั่วไป

สเตเบิลคอยน์ (stablecoin) คือคริปโทเคอร์เรนซีที่ตรึงมูลค่า (peg) ไว้กับสินทรัพย์ที่มั่นคง ส่วนใหญ่คือเงินดอลลาร์สหรัฐในอัตรา 1 เหรียญต่อ 1 ดอลลาร์ ในไทย ก.ล.ต. ให้ศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตใช้ USDT และ USDC เป็นคู่ซื้อขายได้ตั้งแต่ 16 มีนาคม 2025 ส่วน ธปท. กำลังรับฟังความเห็นต่อร่างเกณฑ์สเตเบิลคอยน์อิงเงินบาท

บทความนี้อธิบายว่าสเตเบิลคอยน์มีกี่แบบ ผู้ออกเหรียญถือทุนสำรองอย่างไร เคยเสียมูลค่าอย่างไร กติกาของไทย สหรัฐฯ และยุโรปต่างกันตรงไหน และต่างจากเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) อย่างไร โดยอ้างหน่วยงานกำกับและหน้าเปิดเผยข้อมูลของผู้ออกเหรียญโดยตรง

## สเตเบิลคอยน์คืออะไร ใช้ทำอะไร

[บทความ "รู้จัก Stablecoin" ของ ก.ล.ต.](https://www.sec.or.th/TH/Template3/Articles/2564/0564.pdf) อธิบายว่าสเตเบิลคอยน์เป็นคริปโทเคอร์เรนซีประเภทหนึ่งที่ตรึงมูลค่าไว้กับสินทรัพย์มั่นคง เช่น ทองคำ พันธบัตร สกุลเงิน หรือคริปโตด้วยกัน เช่น กำหนดให้ 1 เหรียญเท่ากับ 1 บาท เพราะราคาผันผวนน้อยกว่าคริปโตอื่น สเตเบิลคอยน์จึงมักใช้เป็นสื่อกลางซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล โอนเงิน หรือพักเงินช่วงที่ตลาดผันผวน

ในทางกฎหมายไทย ก.ล.ต. ระบุว่าสเตเบิลคอยน์ถือเป็นคริปโทเคอร์เรนซีตามพระราชกำหนดการประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล พ.ศ. 2561 ก.ล.ต. จึงกำกับเฉพาะผู้ประกอบธุรกิจที่ให้บริการเกี่ยวกับเหรียญ เช่น ศูนย์ซื้อขาย นายหน้า และผู้ค้า ไม่ได้กำกับการออกเหรียญ

[เอกสารรับฟังความเห็นของ ธปท. เดือนตุลาคม 2026](https://www.bot.or.th/content/dam/bot/documents/th/laws-and-rules/hearing/public-hearing-20261019-THB-stablecoin.pdf) ระบุว่าการใช้สเตเบิลคอยน์ทั่วโลกยังกระจุกอยู่ที่การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลัก แต่บางประเทศเริ่มนำสเตเบิลคอยน์ที่มีผู้กำกับมาใช้กับเศรษฐกิจจริง เช่น การโอนเงินข้ามประเทศในบราซิลและญี่ปุ่น

## สเตเบิลคอยน์มีกี่ประเภท

ก.ล.ต. แบ่งวิธีรักษามูลค่าของสเตเบิลคอยน์เป็น 3 แบบ

| ประเภท | วิธีรักษามูลค่า | ตัวอย่าง |
| --- | --- | --- |
| มีสินทรัพย์หนุน (off-chain / asset-backed) | เก็บเงิน พันธบัตร หรือทองคำไว้กับผู้รับฝาก | USDT, USDC ซึ่งผู้ออกระบุว่ามีทุนสำรองหนุนเต็มจำนวน |
| มีคริปโตค้ำ (on-chain / crypto-backed) | นำคริปโตอื่นมาค้ำบนบล็อกเชน | — |
| ใช้อัลกอริทึม (algorithmic) | ไม่ได้เก็บสินทรัพย์อ้างอิงไว้จริง ใช้อัลกอริทึมรักษามูลค่า | TerraUSD (UST) ตามคำฟ้องของ US SEC |

กฎของไทย สหรัฐฯ และยุโรปที่อธิบายด้านล่างต่างเขียนไว้สำหรับแบบแรก คือให้ผู้ออกถือทุนสำรองเป็นเงินฝากหรือสินทรัพย์สภาพคล่องสูง ส่วนแบบอัลกอริทึมมีกรณี TerraUSD เป็นตัวอย่างความล้มเหลว

ก.ล.ต. ยังเตือนในบทความเดียวกันว่าราคาสเตเบิลคอยน์บางตัวอาจสูงกว่าที่ควรเป็นในบางช่วง เช่น เมื่อราคา Bitcoin ร่วงแรงแล้วผู้ซื้อขายนำเงินมาพักไว้ ผู้ซื้อขายจึงควรเข้าใจกลไกและราคาที่เหมาะสมของเหรียญนั้น

## ทุนสำรองของสเตเบิลคอยน์: ดูจากรายงานของ Tether

[หน้าเปิดเผยข้อมูลของ Tether](https://tether.to/en/transparency/) รายงานว่ามี USDT หมุนเวียนสุทธิ 182,747,396,869 ดอลลาร์สหรัฐ ณ 21 ตุลาคม 2026 เวลา 23:30 น. UTC (22 ตุลาคม 2026 เวลา 06:30 น. ตามเวลาประเทศไทย) และระบุว่าเหรียญทุกเหรียญตรึง 1 ต่อ 1 กับเงินสกุลที่อ้างอิง

รายงานทุนสำรองล่าสุดของ Tether ณ 30 มิถุนายน 2026 แสดงสินทรัพย์รวม 187,751.8 ล้านดอลลาร์ หนี้สินรวม 183,642.3 ล้านดอลลาร์ และส่วนเกิน (net equity) 4,109.5 ล้านดอลลาร์ ทุนสำรองแบ่งเป็น

- เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินฝากระยะสั้น 74.91% (ในก้อนนี้เป็นตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ 81.75%)
- โลหะมีค่า 10.03% เงินให้กู้ที่มีหลักประกัน 7.17% Bitcoin 3.09%
- การลงทุนอื่น 2.79% หุ้นจดทะเบียน 2% และหุ้นกู้เอกชน 0%

Tether เผยแพร่รายงานทุนสำรองทุกไตรมาส โดย BDO Italia ออกรายงานรับรอง (assurance) ตามมาตรฐาน ISAE 3000R หน้าเดียวกันระบุว่ารายงานทุนสำรองจัดทำโดยฝ่ายบริหารของ Tether ไม่ใช่งบการเงิน และการรับรองครอบคลุมเฉพาะสินทรัพย์และหนี้สินรวม ณ วันที่ระบุ

![องค์ประกอบทุนสำรองของสเตเบิลคอยน์ USDT ณ 30 มิถุนายน 2026 ตามรายงานของ Tether](https://thaidata-co-th.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/thaidata.co.th/images/articles/what-is-stablecoin-types-reserves-rules/tether-usdt-reserves-breakdown-2026.webp?v=e498390f) _(ภาพ: THAI DATA (ข้อมูล: Tether))_

## ทุนสำรองของ USDC และการรับรองรายเดือน

[หน้า Transparency & Stability ของ Circle](https://www.circle.com/transparency) รายงานว่า ณ 19 ตุลาคม 2026 มี USDC หมุนเวียน 71,900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทุนสำรองรวม 72,200 ล้านดอลลาร์ ทุนสำรองแบ่งเป็นเงินฝากธนาคาร เงินฝากในสถาบันการเงินที่มีความสำคัญเชิงระบบ ธุรกรรม reverse repo ข้ามคืน และตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุไม่ถึง 3 เดือน Circle ระบุว่าทุนสำรองส่วนใหญ่อยู่ใน Circle Reserve Fund (USDXX) ซึ่งเป็นกองทุนรวมตลาดเงินภาครัฐที่จดทะเบียนกับ US SEC และ BlackRock บริหาร

Circle ระบุว่าเปิดเผยรายการทุนสำรองทุกสัปดาห์ และให้สำนักงานบัญชีกลุ่ม Big Four รับรองทุกเดือนว่ามูลค่าทุนสำรองมากกว่า USDC ที่หมุนเวียน ตามมาตรฐานของสมาคมผู้สอบบัญชีอเมริกัน (AICPA) หน้าเดียวกันแสดงว่าในรอบ 7 วันล่าสุด (ตรวจเมื่อ 22 ตุลาคม 2026) มี USDC ออกใหม่ 12,900 ล้านดอลลาร์ และถูกไถ่ถอน 13,600 ล้านดอลลาร์

![หน้าเปิดเผยทุนสำรองของ Circle แสดง USDC หมุนเวียน 71.9 พันล้านดอลลาร์และทุนสำรอง 72.2 พันล้านดอลลาร์ ณ 19 ตุลาคม 2026](https://thaidata-co-th.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/thaidata.co.th/images/articles/what-is-stablecoin-types-reserves-rules/circle-usdc-reserves-transparency-oct-2026.webp?v=bab4cd75) _(ภาพ: Circle (ภาพหน้าจอ))_

เมื่อตรวจ[รายชื่อผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตของ ก.ล.ต.](https://market.sec.or.th/LicenseCheck/views/DABusiness) เมื่อ 22 ตุลาคม 2026 ไม่พบ Tether และ Circle ทั้งสองเป็นผู้ออกเหรียญในต่างประเทศ ไม่ใช่ผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตในไทย

## ความเสี่ยงของสเตเบิลคอยน์: บทเรียน TerraUSD ปี 2022

[คำแถลงของ US SEC ฉบับที่ 2023-32](https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2023-32) ระบุตามคำฟ้องว่า TerraUSD (UST) เป็นสเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมที่อ้างว่ารักษาการตรึงค่ากับดอลลาร์ได้เพราะแลกเปลี่ยนกับเหรียญ LUNA ได้ และถูกโฆษณาว่าให้ผลตอบแทนสูงสุด 20% ผ่าน Anchor Protocol เดือนพฤษภาคม 2022 UST หลุดการตรึงค่า ราคา UST และเหรียญในเครือร่วงจนเกือบเป็นศูนย์

SEC ฟ้อง Terraform Labs และ Do Kwon ซีอีโอเมื่อ 16 กุมภาพันธ์ 2023 และระบุในคำแถลงฉบับที่ 2024-73 ว่าเหตุนี้ทำให้มูลค่าตลาด 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐหายไปเกือบในชั่วข้ามคืน วันที่ 5 เมษายน 2024 คณะลูกขุนมีมติเอกฉันท์ว่าทั้งสองต้องรับผิดฐานฉ้อโกงหลักทรัพย์ และวันที่ 13 มิถุนายน 2024 ทั้งสองตกลงจ่ายเงินรวมกว่า 4,500 ล้านดอลลาร์

![คำแถลงของ US SEC เรื่อง Terraform และ Do Kwon ตกลงจ่าย 4,500 ล้านดอลลาร์หลังคำตัดสินคดีฉ้อโกง](https://thaidata-co-th.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/thaidata.co.th/images/articles/what-is-stablecoin-types-reserves-rules/sec-terraform-kwon-settlement-2024-73.webp?v=d81adc94) _(ภาพ: U.S. SEC (ภาพหน้าจอ))_

แม้เหรียญที่มีทุนสำรองหนุนก็มีความเสี่ยง เอกสารของ ธปท. ยกตัวอย่างกรณี Silicon Valley Bank ที่รับฝากทุนสำรองของ USDC ล้มละลาย และกรณีแฮกเกอร์เจาะช่องโหว่ smart contract ของ Poly Network ธปท. ยกตัวอย่างความเสี่ยงของ THB Stablecoin ไว้ เช่น การรักษามูลค่า เทคโนโลยีและภัยไซเบอร์ การแห่ไถ่ถอน (bank run) และการฟอกเงิน

## กติกาสเตเบิลคอยน์ในไทย: ก.ล.ต. อนุญาตอะไร

- **คู่ซื้อขาย** [ข่าว ก.ล.ต. ฉบับที่ 50/2568](https://www.sec.or.th/TH/Pages/News_Detail.aspx?SECID=11608) เพิ่ม USDC และ USDT ในบัญชีรายชื่อคริปโทเคอร์เรนซีที่ศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลใช้ซื้อขายแลกเปลี่ยนกับสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นได้ มีผลตั้งแต่ 16 มีนาคม 2568 (ค.ศ. 2025) ก่อนหน้านั้นบัญชีมี 5 รายการ เช่น Bitcoin, Ethereum, XRP และ XLM
- **ห้ามสนับสนุนการจ่ายค่าสินค้า** [ข่าว ก.ล.ต. ฉบับที่ 39/2565](https://www.sec.or.th/TH/Pages/News_Detail.aspx?SECID=9353) ห้ามผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลทุกประเภทให้บริการหรือส่งเสริมการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลชำระค่าสินค้าและบริการ มีผลตั้งแต่ 1 เมษายน 2022
- **คุมการโอนสเตเบิลคอยน์** [ข่าว ก.ล.ต. ฉบับที่ 191/2569](https://www.sec.or.th/TH/Pages/News_Detail.aspx?SECID=13319) เสนอให้โอนสเตเบิลคอยน์เข้าออกได้เฉพาะบัญชีหรือกระเป๋าของลูกค้าเอง มูลค่าแต่ละขาไม่เกิน 5 ล้านบาทต่อวันต่อคนต่อผู้ประกอบธุรกิจแต่ละราย (ยกเว้นการโอนระหว่างผู้ประกอบธุรกิจไทยที่ใช้ Travel Rule ทั้งคู่) และห้ามนายหน้ามีผู้ให้บริการสภาพคล่องสำหรับคู่สเตเบิลคอยน์กับเงินบาท คณะกรรมการ ก.ล.ต. เห็นชอบหลักการแล้วเมื่อกันยายน 2026 และปิดรับความเห็นเมื่อ 25 กันยายน 2026

## THB Stablecoin: ร่างเกณฑ์ของ ธปท.

ธปท. เสนอให้มีสเตเบิลคอยน์อิงเงินบาท (THB Stablecoin) ที่ใช้ชำระเงินได้ภายใต้ใบอนุญาตตาม พ.ร.บ. ระบบการชำระเงิน ระยะแรกสินทรัพย์หนุนหลังต้องเป็นเงินฝาก 100% ผู้ถือไถ่ถอนเป็นเงินบาท 1 ต่อ 1 ได้ภายใน 1 วันทำการ ห้ามจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนทั้งทางตรงและทางอ้อม และต้องเปิดเผยสินทรัพย์หนุนหลังกับจำนวนเหรียญทุกวัน [หน้ารับฟังความเห็นของ ธปท.](https://www.bot.or.th/th/laws-and-rules/public-hearing/public-hearing-20261020-Stablecoin.html) ระบุช่วงเวลา 19 ตุลาคม – 17 พฤศจิกายน 2026 (ตรวจเมื่อ 22 ตุลาคม 2026) รายละเอียดอยู่ใน[เกณฑ์ THB Stablecoin ของ ธปท.](/finance/thb-stablecoin-rules-bot-issuer-wallet-licence/)

## กติกาสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐฯ และยุโรป

สหรัฐฯ ใช้ GENIUS Act ที่ประกาศใช้เมื่อ 18 กรกฎาคม 2025 และ OCC เพิ่งออก[กฎ GENIUS Act ฉบับสุดท้าย](/crypto/occ-genius-act-rule-stablecoin-issuers/) เมื่อ 21 ตุลาคม 2026 กำหนดทุนสำรองไม่น้อยกว่า 1 ต่อ 1 ไถ่ถอนใน 2 วันทำการ และห้ามจ่ายดอกเบี้ย มีผล 18 มกราคม 2027 ผู้ออกเหรียญที่อยู่ใต้กฎนี้ต้องถือทุนสำรองเป็นเงินสด เงินฝาก หรือตราสารรัฐบาลสหรัฐฯ อายุคงเหลือไม่เกิน 93 วันเป็นหลัก

สหภาพยุโรปใช้[กฎหมาย MiCA (Regulation (EU) 2023/1114)](https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32023R1114) ซึ่งแยกสเตเบิลคอยน์เป็น e-money token (EMT) ที่อ้างอิงเงินสกุลทางการสกุลเดียว และ asset-referenced token (ART) ที่อ้างอิงมูลค่าหรือสิทธิอื่นหรือหลายอย่างรวมกัน รวมถึงเงินสกุลทางการหลายสกุล หมวดที่ว่าด้วยเหรียญสองแบบนี้ใช้บังคับตั้งแต่ 30 มิถุนายน 2024 ผู้ออก EMT ต้องได้รับอนุญาตเป็นสถาบันสินเชื่อ (credit institution) หรือสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ ต้องรับไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ได้ทุกเมื่อ ฝากเงินที่ได้รับอย่างน้อย 30% ไว้ในบัญชีแยกที่สถาบันสินเชื่อ และห้ามจ่ายดอกเบี้ย ผลบังคับใช้จริงดูได้จากกรณี[ESMA สั่งหยุดบริการ Stablecoin ที่ไม่ผ่าน MiCA](/finance/esma-mica-non-compliant-stablecoins-deadline/)

## เทียบกติกาสเตเบิลคอยน์ ไทย สหรัฐฯ และยุโรป

สามระบบเลือกเปิดรับสเตเบิลคอยน์ที่มีทุนสำรองหนุนและห้ามจ่ายดอกเบี้ยเหมือนกัน แต่ต่างกันที่ประเภทผู้ออก สินทรัพย์ที่ใช้เป็นทุนสำรอง และเวลาไถ่ถอน

| ประเด็น | ไทย (ร่าง ธปท.) | สหรัฐฯ (กฎ OCC) | สหภาพยุโรป (MiCA, EMT) |
| --- | --- | --- | --- |
| ผู้ออก | ได้รับใบอนุญาต จำนวนน้อยราย | ได้รับอนุญาตเป็นผู้ออกเหรียญ | สถาบันสินเชื่อหรือสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ |
| ทุนสำรอง | เงินฝาก 100% ในระยะแรก | เงินสด เงินฝาก ตราสารรัฐบาลสหรัฐฯ ไม่เกิน 93 วัน | เงินฝากอย่างน้อย 30% ที่เหลือเป็นตราสารสภาพคล่องสูงความเสี่ยงต่ำ |
| ไถ่ถอน | ภายใน 1 วันทำการ | ภายใน 2 วันทำการ | ได้ทุกเมื่อตามมูลค่าที่ตราไว้ |
| ดอกเบี้ย | ห้าม | ห้าม | ห้าม |

## สเตเบิลคอยน์ต่างจาก CBDC อย่างไร

[หน้า CBDC ของ ธปท.](https://www.bot.or.th/th/financial-innovation/digital-finance/central-bank-digital-currency-tokenization-emerging-payment-technologies/central-bank-digital-currency.html) นิยาม CBDC ว่าเป็นเงินตราในรูปดิจิทัลที่ธนาคารกลางเป็นผู้ออก เทียบได้กับเงินตราที่ ธปท. ออกใช้แต่อยู่ในรูปโทเคนดิจิทัล แบ่งเป็น Wholesale CBDC สำหรับโอนเงินระหว่างสถาบันการเงิน และ Retail CBDC สำหรับประชาชนทั่วไป ส่วนสเตเบิลคอยน์ออกโดยบริษัทเอกชน และมีค่าเท่าที่ทุนสำรองหรือกลไกของผู้ออกรองรับ

| ลักษณะ | สเตเบิลคอยน์ | CBDC | เงินฝากในรูปโทเคน |
| --- | --- | --- | --- |
| ผู้ออก | บริษัทเอกชน | ธนาคารกลาง | ธนาคาร |
| สถานะ | สิทธิเรียกร้องต่อผู้ออก | เงินตราของธนาคารกลาง | เงินฝากตามกฎหมายเดิม |
| ในไทยตอนนี้ | USDT และ USDC เป็นคู่ซื้อขายได้ THB Stablecoin ยังเป็นร่าง | ทดสอบแล้ว ยังไม่มีแผนออก Retail CBDC | ธปท. กำลังทดสอบผ่านระบบบาทเนต |

## โครงการ CBDC ของ ธปท. ตั้งแต่ปี 2018

ธปท. ทดสอบ CBDC มาหลายรอบ ได้แก่ โครงการอินทนนท์ ระยะที่ 1 ปี 2018 ทดสอบ DLT สำหรับโอนเงินระหว่างธนาคาร ระยะที่ 2 ปี 2019 ทดสอบการชำระราคาตราสารหนี้ที่แปลงเป็นโทเคน โครงการอินทนนท์–LionRock กับธนาคารกลางฮ่องกง (HKMA) ปี 2019–2021 โครงการ Supply Chain Financing ปี 2020 โครงการ mBridge สำหรับโอนเงินข้ามประเทศตั้งแต่ปี 2021 ถึงปัจจุบัน และโครงการบางขุนพรหม ซึ่งทดสอบ Retail CBDC ในวงจำกัดปี 2022–2023

ธปท. ระบุว่ายังไม่มีแผนออก Retail CBDC สำหรับการใช้งานทั่วไปในขณะนี้ ขณะที่เอกสาร THB Stablecoin แยกเงินในรูปโทเคนเป็นเงินฝากและ e-money ในรูปโทเคนที่ใช้กฎหมายเดิมได้ กับ THB Stablecoin ที่ต้องมีกติกาใหม่เพราะเป็นระบบเปิด

![ลำดับโครงการ CBDC ของ ธปท. ตั้งแต่อินทนนท์ ระยะที่ 1 ปี 2018 ถึงโครงการ mBridge และบางขุนพรหม](https://thaidata-co-th.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/thaidata.co.th/images/articles/what-is-stablecoin-types-reserves-rules/bot-cbdc-projects-timeline-2018-2026.webp?v=47ecb4e6) _(ภาพ: THAI DATA (ข้อมูล: ธนาคารแห่งประเทศไทย))_

## ผลต่อผู้ใช้และนักลงทุนไทย

- **ตรวจผู้ให้บริการก่อนซื้อขาย** การซื้อขายสเตเบิลคอยน์ในไทยควรทำผ่านผู้ประกอบธุรกิจที่ได้รับอนุญาตจาก ก.ล.ต. ตรวจรายชื่อได้ในแอป SEC Check First หรือเว็บไซต์ ก.ล.ต. และสอบถามหรือแจ้งเบาะแสได้ที่ศูนย์บริการประชาชน ก.ล.ต. โทร 1207 ตามที่ ก.ล.ต. แนะนำในบทความเรื่องสเตเบิลคอยน์
- **สเตเบิลคอยน์ไม่ใช่เงินฝาก** ผู้ถือมีสิทธิเรียกร้องต่อผู้ออกเหรียญตามเงื่อนไขของผู้ออก และ Tether กับ Circle ไม่ได้เป็นผู้ประกอบธุรกิจที่ได้รับอนุญาตจาก ก.ล.ต. ราคาบนแพลตฟอร์มอาจต่างจาก 1 ดอลลาร์ได้ในภาวะตลาดผันผวน
- **อ่านรายงานทุนสำรองให้เป็น** ดูวันที่ของรายงาน สัดส่วนเงินสดและตั๋วเงินคลัง ผู้รับรอง และขอบเขตการรับรอง ก่อนเชื่อคำว่า "หนุนหลัง 100%"
- **ติดตามกติกาใหม่** ทั้งเกณฑ์การโอนสเตเบิลคอยน์ของ ก.ล.ต. และ THB Stablecoin ของ ธปท. ที่ยังเป็นร่าง

ข้อมูลนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน สเตเบิลคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูงและอาจสูญเสียมูลค่าได้ ติดตามข่าวในหมวด[คริปโตและสินทรัพย์ดิจิทัล](/crypto/)

## คำถามที่พบบ่อย

### สเตเบิลคอยน์คืออะไร?

สเตเบิลคอยน์ (stablecoin) คือคริปโทเคอร์เรนซีที่ตรึงมูลค่าไว้กับสินทรัพย์ที่มั่นคง เช่น เงินดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ หรือพันธบัตร เช่น 1 เหรียญเท่ากับ 1 ดอลลาร์ ก.ล.ต. ระบุว่าสเตเบิลคอยน์ถือเป็นคริปโทเคอร์เรนซีตามพระราชกำหนดการประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล พ.ศ. 2561 และมักใช้เป็นสื่อกลางซื้อขายหรือพักเงินในตลาดคริปโต

### สเตเบิลคอยน์ต่างจาก CBDC อย่างไร?

สเตเบิลคอยน์ออกโดยบริษัทเอกชนและอาศัยทุนสำรองหรือกลไกของผู้ออกในการรักษามูลค่า ส่วน CBDC คือเงินตราดิจิทัลที่ธนาคารกลางเป็นผู้ออก ธปท. อธิบายว่า CBDC เทียบได้กับเงินตราที่ ธปท. ออกใช้แต่อยู่ในรูปโทเคนดิจิทัล ธปท. ทดสอบทั้ง Wholesale และ Retail CBDC แต่ยังไม่มีแผนออก Retail CBDC ให้ประชาชนใช้ทั่วไป

### คนไทยซื้อขาย USDT และ USDC ได้หรือไม่?

ได้ผ่านผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตจาก ก.ล.ต. เพราะ ก.ล.ต. เพิ่ม USDT และ USDC ในบัญชีรายชื่อคริปโทเคอร์เรนซีที่ศูนย์ซื้อขายใช้ซื้อขายแลกเปลี่ยนได้ มีผลตั้งแต่ 16 มีนาคม 2025 ส่วน Tether และ Circle ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ทั้งสองเหรียญ ไม่อยู่ในรายชื่อผู้ได้รับอนุญาตจาก ก.ล.ต. (ตรวจ 22 ต.ค. 2026) ข้อมูลนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

### สเตเบิลคอยน์เสียมูลค่าได้หรือไม่?

ได้ สเตเบิลคอยน์อาจหลุดการตรึงค่าเมื่อทุนสำรองหรือกลไกรักษามูลค่าไม่พอ ตัวอย่างที่มีบันทึกของหน่วยงานกำกับคือ TerraUSD (UST) ที่หลุดการตรึงค่ากับดอลลาร์เมื่อพฤษภาคม 2022 ซึ่ง US SEC ระบุว่าทำให้มูลค่าตลาด 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐหายไปเกือบในชั่วข้ามคืน ธปท. ยังยกกรณีธนาคาร Silicon Valley Bank ที่รับฝากทุนสำรองของ USDC ล้มเป็นตัวอย่างวิกฤต

### ใช้สเตเบิลคอยน์จ่ายค่าสินค้าในไทยได้หรือไม่?

ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตจาก ก.ล.ต. ให้บริการหรือสนับสนุนการใช้สินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงสเตเบิลคอยน์ เป็นสื่อกลางชำระค่าสินค้าและบริการไม่ได้ ตามเกณฑ์ที่มีผลตั้งแต่ 1 เมษายน 2022 ส่วน THB Stablecoin ที่ ธปท. เสนอให้ใช้ชำระเงินได้ยังเป็นร่างเกณฑ์ที่อยู่ระหว่างรับฟังความเห็น


## แหล่งอ้างอิง

- [ก.ล.ต. ปรับปรุงหลักเกณฑ์บัญชีรายชื่อคริปโทเคอร์เรนซีที่ ก.ล.ต. ประกาศกำหนด โดยเพิ่ม USDC และ USDT (ข่าว ก.ล.ต. ฉบับที่ 50/2568)](https://www.sec.or.th/TH/Pages/News_Detail.aspx?SECID=11608) — สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)
- [รู้จัก Stablecoin (บทความ ก.ล.ต. 5 พฤษภาคม 2564)](https://www.sec.or.th/TH/Template3/Articles/2564/0564.pdf) — สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)
- [Central Bank Digital Currency (CBDC)](https://www.bot.or.th/th/financial-innovation/digital-finance/central-bank-digital-currency-tokenization-emerging-payment-technologies/central-bank-digital-currency.html) — ธนาคารแห่งประเทศไทย
- [Transparency](https://tether.to/en/transparency/) — Tether
- [Transparency & Stability](https://www.circle.com/transparency) — Circle
- [Terraform and Kwon to Pay $4.5 Billion Following Fraud Verdict (Press Release 2024-73)](https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-73) — U.S. Securities and Exchange Commission