# รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569: ธปท. ชี้ AI ดันลงทุนเอกชนโต 13% แต่ผลดีกระจุกตัว

> รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ของ ธปท. ออก 11 พ.ย. ปรับลงทุนเอกชนปีนี้เป็นโต 13.0% ส่งออกสินค้า 22.0% จากวัฏจักร AI แต่ กนง. ห่วงการฟื้นตัวแบบ K-shaped

- ประเภท: ข่าว · หมวด: Economy
- เผยแพร่: 2026-11-11T05:45:00.000Z · อัปเดต: 2026-11-11T05:45:00.000Z
- โดย: กองบรรณาธิการ THAI DATA, THAI DATA IT BUSINESS ENTERPRISE
- ที่มา: https://thaidata.co.th/economy/monetary-policy-report-q3-2026-bot-ai-k-shaped/

## สรุปประเด็นสำคัญ

- ธปท. เผยแพร่**รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569** และรายงานการประชุม กนง. ครั้งที่ 5/2569 เมื่อ **11 พ.ย. 2569** ประเมินเศรษฐกิจไทยปี 2569 โต **2.4%** (เดิม 2.3%) และปี 2570 โต **2.1%** (เดิม 1.8%)
- ประมาณการการลงทุนภาคเอกชนปี 2569 ปรับขึ้นเป็น **13.0%** จาก 6.0% และมูลค่าส่งออกสินค้าเป็น **22.0%** จาก 14.0% ส่วนนักท่องเที่ยวต่างชาติลดเป็น **32.0 ล้านคน**
- Box 1 ของรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ระบุว่าผู้ส่งออกรายใหญ่ Top 1% ราว **69 ราย** มีสัดส่วน **83%** ของการส่งออกสินค้า AI-related ใน 8 เดือนแรกของปี 2569 และกว่า 70% เป็นบริษัทต่างชาติ
- สัดส่วนวัตถุดิบนำเข้า (import content) ของผู้ส่งออก Top 1% สูงถึง **68%** ทำให้เศรษฐกิจไทยได้มูลค่าเพิ่มไม่มาก และการลงทุนที่เกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลใช้แรงงานน้อย
- กนง. มีมติเอกฉันท์คงดอกเบี้ย **1.00%** เมื่อ 28 ต.ค. 2569 แต่อภิปรายความเสี่ยงของดอกเบี้ยต่ำนาน (low for long) และทิศทางนโยบายที่ต่างจากธนาคารกลางหลัก

รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เผยแพร่เมื่อ 11 พฤศจิกายน 2569 พร้อมรายงานการประชุม กนง. ครั้งที่ 5/2569 ปรับประมาณการการลงทุนภาคเอกชนปีนี้ขึ้นเป็นขยายตัว 13.0% จาก 6.0% และมูลค่าส่งออกสินค้าเป็น 22.0% จาก 14.0% ตามวัฏจักร AI ขณะที่เศรษฐกิจทั้งปีคาดโต 2.4% เพิ่มจาก 2.3% เพียงเล็กน้อย

ทั้งสองเอกสารให้เหตุผลเดียวกันว่าแรงส่งจากการส่งออกและการลงทุนที่เกี่ยวกับเทคโนโลยีและ AI ดีกว่าคาด แต่ผลดีกระจุกอยู่ในธุรกิจไม่กี่กลุ่ม คณะกรรมการนโยบายการเงินจึงแสดงความกังวลต่อการฟื้นตัวแบบไม่ทั่วถึง (K-shaped recovery) แม้มีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ต่อปีในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม 2569 โดยกรรมการ 1 ท่านลาประชุม

## ประมาณการในรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569

| รายการ (% ต่อปี) | 2568 | 2569 (ประมาณการเดิม) | 2570 (ประมาณการเดิม) |
| --- | --- | --- | --- |
| อัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ | 2.4 | 2.4 (2.3) | 2.1 (1.8) |
| การบริโภคภาคเอกชน | 2.7 | 2.3 (2.6) | 1.7 (1.4) |
| การลงทุนภาคเอกชน | 3.5 | 13.0 (6.0) | 7.6 (3.6) |
| การลงทุนภาครัฐ | 8.9 | 2.1 (3.1) | 2.3 (3.9) |
| มูลค่าการส่งออกสินค้า | 12.8 | 22.0 (14.0) | 15.0 (4.6) |
| มูลค่าการนำเข้าสินค้า | 13.4 | 33.0 (20.2) | 10.0 (2.2) |
| นักท่องเที่ยวต่างประเทศ (ล้านคน) | 33.0 | 32.0 (33.0) | 34.5 (35.5) |
| ดุลบัญชีเดินสะพัด (พันล้านดอลลาร์ สรอ.) | 29.0 | 0.0 (0.0) | 18.0 (8.0) |

ตัวเลขในวงเล็บคือประมาณการในรายงานไตรมาสที่ 2 ปี 2569 รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ระบุว่าประมาณการรวมผลของมาตรการรัฐวงเงิน 400 พันล้านบาทแล้ว ส่วนเงินเฟ้อทั่วไปคาดเฉลี่ย 2.1% ในปี 2569 และ 1.3% ในปี 2570 เงินเฟ้อพื้นฐาน 1.2% และ 1.3%

![ธปท. ปรับประมาณการการลงทุนภาคเอกชนและการส่งออกปี 2569 ขึ้นมาก ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนถูกปรับลง](https://thaidata-co-th.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/thaidata.co.th/images/articles/monetary-policy-report-q3-2026-bot-ai-k-shaped/bot-forecast-2569-revisions.webp?v=ab38bd44) _(ภาพ: THAI DATA (ข้อมูล: ธนาคารแห่งประเทศไทย))_

## AI Cycle ในรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569

Box 1 "ผลของ AI Cycle ต่อการส่งออกและเศรษฐกิจไทย" อธิบายว่าการลงทุนสร้างศูนย์ข้อมูลของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) สร้างความต้องการสินค้าตลอดห่วงโซ่อุปทาน และไทยได้ประโยชน์ในฐานะฐานผลิตและส่งออกสินค้าที่เกี่ยวกับ data center

- การส่งออกสินค้า AI-related ขยายตัว **29.9%** ในปี 2568 และ **54.0%** ใน 8 เดือนแรกของปี 2569 เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน คิดเป็นราว 50–67% ของการเติบโตของการส่งออกไทยทั้งหมด
- สินค้าหลักคืออุปกรณ์สื่อสารและโทรคมนาคม อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล (HDD และ SSD) เซิร์ฟเวอร์ เครื่องกำเนิดไฟฟ้า แผงวงจรรวม และคอมพิวเตอร์ สินค้า 5 อันดับแรกมีสัดส่วน 61% ของการส่งออกสินค้า AI-related ใน 8 เดือนแรกของปี 2569
- 76% ของการขยายตัวของการส่งออกสินค้า AI-related มาจากสินค้าที่ไทยส่งออกอยู่แล้ว ส่วนสินค้าใหม่ เช่น กังหันผลิตไฟฟ้าและโมดูลจอแสดงผล มีส่วนเพียง 2%
- ผู้ส่งออก Top 1% หรือราว 69 ราย มีสัดส่วน 83% ของการส่งออกสินค้า AI-related ใน 8 เดือนแรกของปี 2569 และกว่า 70% เป็นบริษัทต่างชาติ
- สัดส่วน import content ของผู้ส่งออก Top 1% สูงถึง 68% เศรษฐกิจไทยจึงได้มูลค่าเพิ่มไม่มาก

![ตัวเลขจาก Box 1 ของรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 แสดงการกระจุกตัวของการส่งออกสินค้า AI-related](https://thaidata-co-th.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/thaidata.co.th/images/articles/monetary-policy-report-q3-2026-bot-ai-k-shaped/bot-ai-cycle-export-concentration.webp?v=3e035fd8) _(ภาพ: THAI DATA (ข้อมูล: ธนาคารแห่งประเทศไทย))_

รายงานการประชุม กนง. เสริมว่าการลงทุนที่เกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลต้องการแรงงานน้อย ส่วนรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 จัดกลุ่มการลงทุน AI-related ตามกิจการที่ขอรับส่งเสริมจาก BOI ได้แก่ อิเล็กทรอนิกส์ เครื่องจักร ผลิตภัณฑ์โลหะ ธุรกิจศูนย์ข้อมูล บริการโฮสติ้งข้อมูล บริการคลาวด์ และระบบทำความเย็นสำหรับศูนย์ข้อมูล

## ความเสี่ยงของการส่งออกในรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569

ธปท. คาดว่าการส่งออกปี 2570 ยังขยายตัวแต่ชะลอลง ตามการลงทุนใน AI และ data center ที่คาดว่าจะชะลอหลังเร่งไปมากในปี 2569 และระบุความเสี่ยงที่ต้องติดตาม 3 ข้อ คือ ความไม่แน่นอนจากสงคราม ความต่อเนื่องของการลงทุนของ hyperscalers และมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ที่อยู่ระหว่างการไต่สวนรวมถึงมาตรการการค้าที่อาจเพิ่มขึ้น

Box 1 ยังเตือนถึงวัฏจักรสินค้าและการเปลี่ยนเทคโนโลยีที่อาจทำให้สินค้าถูกทดแทน การเปลี่ยนกลยุทธ์ของผู้ส่งออกรายใหญ่ และการพึ่งพาตลาดส่งออกไม่กี่แห่งโดยเฉพาะสหรัฐฯ ในทางกลับกัน รายงานนับอุปสงค์ AI ที่ต่อเนื่องและส่งผลดีมากกว่าคาดเป็นปัจจัยเสี่ยงด้านสูงของประมาณการ

## รายงานการประชุม กนง.: ห่วงดอกเบี้ยต่ำนานและนโยบายที่สวนทางโลก

รายงานการประชุมฉบับย่อซึ่งมีนายวิทัย รัตนากร เป็นประธาน สรุปประเด็นที่กรรมการอภิปรายไว้ดังนี้

![ศูนย์การเรียนรู้ธนาคารแห่งประเทศไทย (ภาพปี 2022) ธปท. เผยแพร่รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 และรายงานการประชุม กนง. วันเดียวกัน](https://thaidata-co-th.s3.ap-southeast-1.amazonaws.com/thaidata.co.th/images/articles/monetary-policy-report-q3-2026-bot-ai-k-shaped/bot-learning-center-building-2022.webp?v=8ca1c213) _(ภาพ: Reversemos.sapanaht / Wikimedia Commons (CC BY 4.0))_

- **ความเสี่ยงของดอกเบี้ยต่ำนาน** ยังไม่เห็นสัญญาณการสะสมความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ควรติดตามการก่อหนี้ที่อาจเกินระดับเหมาะสม พฤติกรรมแสวงหาผลตอบแทน (search for yield) และการจัดสรรทรัพยากรที่ไม่มีประสิทธิภาพเมื่อต้นทุนเงินต่ำเป็นเวลานาน
- **ทิศทางนโยบายที่ต่างกัน (policy divergence)** ธนาคารกลางของประเทศเศรษฐกิจหลักยังตึงตัว รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ตั้งสมมติฐานว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ทำให้อัตราสิ้นปี 2569 อยู่ที่ 4.00–4.25%
- **เสถียรภาพด้านต่างประเทศยังเข้มแข็ง** เงินสำรองระหว่างประเทศราว 280 พันล้านดอลลาร์ สรอ. หรือ 2.5 เท่าของหนี้ต่างประเทศระยะสั้น ส่วนสัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติอยู่ที่ 25% ในตลาดตราสารทุนและ 7% ในตลาดตราสารหนี้
- **สินเชื่อไม่ทั่วถึง** สินเชื่อโดยรวมโตจากธุรกิจขนาดใหญ่ ขณะที่สินเชื่อ SMEs หดตัวต่อเนื่องในเกือบทุกสาขา กรรมการเห็นว่าควรใช้มาตรการทางการเงินเฉพาะจุด
- **นโยบายการคลังต้องนำ** กรรมการท่านหนึ่งย้ำว่านโยบายการเงินแก้ปัญหาเชิงโครงสร้างหรือการเข้าถึงสภาพคล่องของ SMEs โดยตรงไม่ได้

ด้านเงินเฟ้อ รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ระบุความเสี่ยงจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ข้อจำกัดด้านฐานะของกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงซึ่ง ณ 25 ตุลาคม 2569 ติดลบ 105,452 ล้านบาท ผลของเอลนีโญในปี 2570 และการส่งผ่านราคาของผู้ประกอบการ

## ทำไมเรื่องนี้สำคัญ

Box 1 ของรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 วัดให้เห็นว่าวัฏจักร AI และการสร้างศูนย์ข้อมูลทั่วโลกส่งผลต่อเศรษฐกิจไทยอย่างไร คำตอบคือช่วยให้การส่งออกและการลงทุนโตแรง แต่ประโยชน์อยู่กับผู้ส่งออกไม่กี่ราย ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทต่างชาติและพึ่งชิ้นส่วนนำเข้า ตัวเลขทั้งปีจึงยังโตต่ำกว่าศักยภาพ ก่อนหน้านี้[ข้อมูลเศรษฐกิจเดือนกันยายนของ ธปท.](/economy/thai-economy-september-2026-bot-exports-investment/) ก็แสดงภาพการส่งออกและการลงทุนที่โตสูงในลักษณะเดียวกัน ส่วนกำหนดการเผยแพร่เอกสารชุดนี้อยู่ใน[ข่าวกำหนดการรายงานการประชุม กนง.](/economy/mpc-minutes-11-november-2026-rate-hold-1-percent/)

## ผลต่อองค์กรไทย

- **ธุรกิจศูนย์ข้อมูล คลาวด์ และซัพพลายเออร์อิเล็กทรอนิกส์** ควรวางแผนรับการชะลอของการลงทุน AI ที่ ธปท. คาดไว้ในปี 2570 และกระจายลูกค้าให้ไม่พึ่ง hyperscaler รายเดียว
- **SMEs** ควรเตรียมแหล่งเงินทุนล่วงหน้า เพราะรายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 และรายงานการประชุม กนง. ชี้ว่าสินเชื่อ SMEs ยังหดตัวและสถาบันการเงินระมัดระวังกับลูกหนี้กลุ่มเสี่ยง
- **ฝ่ายการเงินขององค์กร** ควรใช้สมมติฐานต้นทุนพลังงานและค่าเงินที่ผันผวน รายงานการประชุมระบุว่าเงินบาทอ่อนค่านำสกุลภูมิภาคจากการพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน
- **ผู้ส่งออกไทยที่ยังไม่อยู่ในห่วงโซ่ AI** ควรดูรายการสินค้าที่รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ระบุ เช่น อุปกรณ์เครือข่าย อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล และระบบไฟฟ้า เพื่อหาโอกาสเป็นผู้ผลิตชิ้นส่วนในประเทศ

## บริการของ THAI DATA CLOUD ที่เกี่ยวข้อง

เมื่อเงินบาทผันผวนตามตลาดการเงินโลก ค่าบริการไอทีที่คิดเป็นเงินตราต่างประเทศอาจทำให้งบประมาณขององค์กรคาดการณ์ยากขึ้น [Private Cloud](https://thaidata.cloud/private-cloud/) ของ THAI DATA CLOUD คิดราคาคงที่เป็นบาท เก็บข้อมูลไว้ในประเทศ รองรับ PDPA และมีทีมวิศวกรไทยดูแล 24/7 (THAI DATA CLOUD เป็นผู้ดำเนินงานเว็บไซต์นี้)

ติดตามข่าวเศรษฐกิจได้ที่หมวด[เศรษฐกิจ](/economy/)

## คำถามที่พบบ่อย

### รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ประเมินเศรษฐกิจไทยโตเท่าไร?

รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ที่ ธปท. เผยแพร่ 11 พ.ย. 2569 ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยขยายตัว 2.4% ในปี 2569 และ 2.1% ในปี 2570 เทียบกับ 2.3% และ 1.8% ในรายงานไตรมาสก่อน โดยรวมผลของมาตรการรัฐวงเงิน 400 พันล้านบาทแล้ว

### ทำไม ธปท. บอกว่าผลดีจาก AI ต่อเศรษฐกิจไทยยังจำกัด?

รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 ระบุว่าการส่งออกสินค้า AI-related กระจุกในสินค้าไม่กี่ชนิดและผู้ส่งออกไม่กี่ราย ผู้ส่งออก Top 1% ราว 69 รายมีสัดส่วน 83% และพึ่งวัตถุดิบนำเข้าถึง 68% ส่วนการลงทุนที่เกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลต้องการแรงงานน้อย ผลดีจึงส่งผ่านไปยังรายได้ครัวเรือนได้น้อย

### การฟื้นตัวแบบ K-shaped ที่ กนง. กังวลหมายถึงอะไร?

รายงานการประชุม กนง. ครั้งที่ 5/2569 ใช้คำนี้กับการฟื้นตัวที่ไม่ทั่วถึง คือการเติบโตกระจุกในภาคที่เกี่ยวกับวัฏจักรเทคโนโลยีและ AI ขณะที่การบริโภค การท่องเที่ยว และสินเชื่อ SMEs ยังอ่อนแอ กรรมการจึงเห็นควรติดตามเครื่องชี้ความทั่วถึงของการฟื้นตัวมากขึ้น

### รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 คาดเงินเฟ้อไทยเท่าไร?

รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาส 3 2569 และรายงานการประชุม กนง. ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ย 2.1% ในปี 2569 และ 1.3% ในปี 2570 ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานเฉลี่ย 1.2% และ 1.3% โดยต้องติดตามความเสี่ยงจากสงครามในตะวันออกกลาง ฐานะกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง และเอลนีโญ


## แหล่งอ้างอิง

- [รายงานนโยบายการเงิน ไตรมาสที่ 3 ปี 2569](https://www.bot.or.th/content/dam/bot/documents/th/our-roles/monetary-policy/mpc-publication/monetary-policy-report/MPR_2569_Q3.pdf) — ธนาคารแห่งประเทศไทย
- [รายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (ฉบับย่อ) ครั้งที่ 5/2569](https://www.bot.or.th/content/dam/bot/documents/th/research-and-publications/reports/monetary-policy/minutes-mpc/mpc-minutes-2569-5.pdf) — ธนาคารแห่งประเทศไทย
- [การประชุม กนง. กำหนดการและเอกสาร](https://www.bot.or.th/th/our-roles/monetary-policy/mpc-meeting.html) — ธนาคารแห่งประเทศไทย